Aποπληθωρισμός - σοκ στην Ευρωζώνη - Ο Ντράγκι ετοιμάζει το «μπαζούκας»
Σε τροχιά αποπληθωρισμού και επισήμως εισήλθε η Ευρωζώνη, αφού σύμφωνα με την πρώτη εκτίμηση της Eurostat ο δείκτης τιμών καταναλωτή διαμορφώθηκε τον Δεκέμβριο σε αρνητικό έδαφος (-0,2% από +0,3% τον Νοέμβριο), για πρώτη φορά από το 2009, όταν η περιοχή είχε βυθιστεί σε ύφεση στον απόηχο της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής κρίσης.
Η εξέλιξη αυτή βεβαίως οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην κατάρρευση των τιμών του πετρελαίου τον περασμένο μήνα, μετά την απόφαση του ΟΠΕΚ να μην μειώσει την παραγωγή. Οι τιμές της ενέργειας τον Δεκέμβριο μειώθηκαν κατά 6,3%, ενώ ο δομικός τιμάριθμος που δεν περιλαμβάνει τις ευμετάβλητες τιμές καυσίμων και τροφίμων παρέμεινε αμετάβλητος στο 0,7%, όπως και τους δύο προηγούμενους μήνες. Η πίεση στον μαύρο χρυσό (με τις απώλειες να προσεγγίζουν πλέον το 55% από τα υψηλά του Ιουνίου 2014) συνεχίζεται με αμείωτη ένταση, καθώς χθες το μπρεντ ακολούθησε το παράδειγμα του αμερικανικού αργού και υποχώρησε κάτω από το ψυχολογικό φράγμα των 50 δολαρίων/βαρέλι, για πρώτη φορά από τις αρχές του 2009.
ΕΚΤ
Υπό κανονικές συνθήκες, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ίσως να μην αντιδρούσε άμεσα στην εξέλιξη αυτή, καθώς θεωρητικά η «βουτιά» των τιμών του μαύρου χρυσού αποτελεί θετικό παράγοντα για τις αναπτυξιακές προοπτικές της Ευρωζώνης. Όπως όμως παρατηρεί ο οικονομολόγος της IHS Global Insight Χάουαρντ Άρτσερ, «τα στοιχεία του Δεκεμβρίου θα εντείνουν τους φόβους στην
Φρανκφούρτη ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες θα εξασθενήσουν ακόμα περισσότερο, οδηγώντας τους καταναλωτές να αναβάλουν τις αγορές τους προσβλέποντας σε ακόμα χαμηλότερες τιμές και τροφοδοτώντας έτσι το αποπληθωριστικό σπιράλ».
Με τον τιμάριθμο να βρίσκεται στη «ζώνη κινδύνου» (που η ίδια η ΕΚΤ έχει ορίσει ως κάτω από το 1% ) εδώ και πάνω από έναν χρόνο, τους ρυθμούς ανάπτυξης στην Ευρωζώνη να κινούνται πέριξ του μηδενός και την ανεργία να παραμένει σε απαράδεκτα υψηλά επίπεδα (το ποσοστό παρέμεινε αμετάβλητο στο 11,5% τον Δεκέμβριο, ενώ ειδικά στην Ιταλία σημείωσε νέο ιστορικό ρεκόρ, στο 13,4%), οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι ο Μάριο Ντράγκι δεν έχει άλλη επιλογή από το να εξαγγείλει πρόγραμμα εκτύπωσης χρήματος μετά τη σύνοδο του Δ.Σ. της Τράπεζας στις 22 Ιανουαρίου, έστω και αν οι αντιρρήσεις των γερμανικών «γερακιών» αλλά και οι ελληνικές κάλπες τρεις μέρες αργότερα θολώνουν το τοπίο. Σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της ABN AMRO Νικ Κούνις, η ΕΚΤ θα προαναγγείλει ευρύ πρόγραμμα ποσοτικής νομισματικής χαλάρωσης που θα περιλαμβάνει και αγορές κρατικών ομολόγων, αλλά ίσως περιμένει έως τον Μάρτιο για να αποκαλύψει τις λεπτομέρειες.
Αγορές
Σε κάθε περίπτωση, η εκτίμηση των αγορών ότι ο... κύβος ερρίφθη όσον αφορά το άναμμα των πιεστηρίων πυροδότησαν νέο κύμα ρευστοποιήσεων στο ευρώ, το οποίο υποχώρησε σε νέο χαμηλό εννέα ετών έναντι του δολαρίου, στο 1,18 δολ./ευρώ. Πτωτικά κινήθηκε και το κόστος δανεισμού στις περισσότερες χώρες της Ευρωζώνης, με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων σε Γερμανία, Γαλλία, Ολλανδία, Αυστρία και Βέλγιο να καταγράφουν αρνητικά ρεκόρ.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η Γερμανία δανείζεται πλέον με αρνητικά επιτόκια σε όλες τις διάρκειες έως την πενταετία, ενώ για τη δεκαετία υποχώρησε ενδοσυνεδριακά έως και το 0,44%. Οι μεγάλες προσδοκίες για το επόμενο βήμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας συνέβαλαν στο να κλείσουν με κέρδη τα περισσότερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και να σπάσει το σερί πέντε αρνητικών συνεδριάσεων στη Wall Street, χάρη και στα θετικά μακροοικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ.
imerisia